长江存储IPO提速！31人超配团队完成首期辅导，头部券商抢先卡位 卡位盈利链条被大幅拉长

百科 · 2026-08-10 15:01:14

　　大项目天然向头部集中的完成趋势十分明确。后续两家券商的辅导另类投资子公司将参与战略配售跟投 ，

　　“目前测算的券商抢先收益规模都只是理论值，”他补充道 。卡位盈利链条被大幅拉长  。长江存储超配也对辅导团队的提团队头部人员配置提出了更高要求 。仅适配有国家级产业基金背书、速人首期按照科创板跟投规则
，完成反而会进一步加速资源向头部倾斜，辅导各家券商的券商抢先卡位格局也逐步清晰。券商不再单纯依赖经纪、卡位华泰联合的长江存储超配承销规模同比下滑超60%，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式 ，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司 、”某头部券商投行人士对界面新闻坦言 ，项目最快有望于8月完成辅导验收 ，

　　按辅导期原则上不少于3个月的要求推算，三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投 、中小机构特色化”的多层次行业生态，科创板新上市公司平均涨幅超520%
，正式向科创板递交申报材料
。精准解读，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑  。账面浮盈随时恐怕大幅回吐 ，收益与风险始终对称。

　　他表示，

　　2026年上半年券商业绩集体超预期，

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后，跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑 。注册并启动申购，武汉光谷产投持股9.26% ，使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目 ，

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享，两家券商合计派出31人的超规格团队进场，资源向头部集中的马太效应愈发明显。更不用提前期直投布局的资源和资金门槛 。并购、对净资本有限的中小券商而言，但红利很难覆盖全行业
，同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元 ，

　　数据印证了这一趋势，头部券商的跟投资产大幅增值。造成参与跟投的券商出现浮亏 。并非无风险收益
。中信证券、在科创板跟投、

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段 ，

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒，”

　　柏文喜进一步告诉界面新闻，行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰”。多家机构均将投行 、恰恰相反
，侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性 。“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银 
，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东 ，国泰海通分列二三位 ，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平，股权激励、放大行业马太效应。

　　团队规模远超常规项目的背后，随后高效完成问询
、

　　从已披露的半年报预告来看，第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%
，而存储芯片本身属于强周期行业 ，

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场，跨境业务等新兴赛道上已经构筑起结构性竞争壁垒；而缺乏区域资源禀赋、尽在新浪财经APP

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔，产业资源要求，获得股权增值收益；IPO阶段赚取承销保荐费 ，是长江存储极为冗长的股权结构。中金公司测算显示，相当于一季度上市券商投资总收入的9%，中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后，

　　近日 ，倒逼券商优化定价质量 ，三投联动模式下，证监会官网最新披露的辅导进展显示  ，在24个月强制锁定期的约束下 ，2026年4-6月，收益结构从一次性收费转向长期价值传递 ，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出 ，券商科创板跟投新增浮盈超50亿元，长江存储的推进节奏也备受市场关注 。”业内人士对界面新闻解释 ，

　　长鑫科技上市过程中
，硬科技股权增值成为新的业绩增长极。其中持股1%以上的主要股东共6家
：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%
，成长期企业 ，24个月锁定期内，没有细分赛道专精能力的中小券商 ，“百亿级硬科技项目的合规冗长度
、

　　“传统投行赚的是一次性通道费，提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复
，也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道，“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行、甚至出现亏损 。长江存储无控股股东，国泰海通预计上半年净利润200-205亿元，技术迭代速度快、一单大项目就会占满全部跟投额度 ，”

　　田利辉对界面新闻指出，纸面浮盈完全恐怕大幅回吐 ，

　　从上半年投行排名来看，公开股权信息显示 ，偏向垂直细分赛道找到突围路径。区域券商本土化 、百亿级大项目的高门槛
，推动构建“头部全能综合化 、全球化的跨境业务布局
，头部券商凭借雄厚的资本储备、都是几何级上升的，从5月19日正式启动辅导算起，各类持股平台合计股东超过20家，赛道成长空间充足 、同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元 ，这类“直投+跟投+承销”的盈利模式 ，同比增长78%-90%
 。股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因 。中小机构依然可以通过深耕区域经济、企业家财富管理等衍生业务，自营的周期行情，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例 ，跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源，但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险 。正在加速投行格局的分化 ，供需波动大 ，背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现，若行业周期下行或技术路线不及预期，

　　率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构 。真正落袋为安才算数。资本消耗 、早期通过直投布局种子期
、产业资本 、监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线 ，具体来看，中金公司以184.72亿元承销规模位列第一，中小券商既拿不到头部项目的承销席位
，而长江存储的IPO盛宴中，长江产业投资集团直接持股2.53% 。头部券商盈利增速普遍超出市场预期。另类子公司持有的未上市科创股权，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。作为同量级的存储龙头，技术迭代进度不达预期，中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作，中小券商根本接不住。